2025年中國醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，為產(chǎn)業(yè)生態(tài)變革埋下伏筆。據(jù)統(tǒng)計，今年1至5月國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市1類創(chuàng)新藥超20款，刷新近五年同期紀(jì)錄。這一勢頭在資本市場上也得到積極呼應(yīng)，多家生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛遞表沖刺IPO，除傳統(tǒng)藥企外，更涌現(xiàn)出像鎂信健康這樣深耕醫(yī)藥多元支付賽道的平臺型選手。

　　作為中國最大的醫(yī)藥多元支付平臺，其以AI技術(shù)重構(gòu)“藥企-保險-患者”價值鏈條的定位，恰好填補了港股市場在該細(xì)分領(lǐng)域的空白，其獨特的商業(yè)模式，讓資本市場對其表現(xiàn)抱有高度期待。

　　企業(yè)成長潛力始終與賽道前景深度綁定，而政策與需求的雙重驅(qū)動正重塑中國創(chuàng)新藥械支付格局，為多元支付平臺打開發(fā)展空間。

　　2025年以來多份頂層文件密集出臺，明確多元支付支持創(chuàng)新藥械發(fā)展的方向：《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》通過強化醫(yī)保數(shù)據(jù)利用，為商業(yè)健康險精算定價與產(chǎn)品創(chuàng)新提供數(shù)據(jù)支撐。《2025年基本醫(yī)保目錄及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整申報操作指南》首次將商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥目錄納入調(diào)整，標(biāo)志多元支付體系建設(shè)邁出關(guān)鍵一步。《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》與保險行業(yè)改革，則從制度層面提升創(chuàng)新藥械的可及性與可負(fù)擔(dān)性。這些政策從數(shù)據(jù)賦能、目錄并軌到制度保障多維度發(fā)力，為多元支付平臺的價值釋放掃清了制度障礙。

　　而在需求端，盡管醫(yī)保已成為醫(yī)療支付的核心支柱，但2024年患者自付比例仍高達(dá)48.5%，巨大的保障缺口構(gòu)成支付體系升級的核心動力。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測，中國創(chuàng)新藥械解決方案市場(不含基本醫(yī)保)支付總額將從2024年的910億元增至2030年的2433億元，年復(fù)合增長率達(dá)17.8%，商業(yè)醫(yī)療險保費更將突破1.35萬億元。這一結(jié)構(gòu)性變革，為鎂信健康等平臺型企業(yè)提供了廣闊的市場腹地。

　　在千億市場機遇下，技術(shù)壁壘成為企業(yè)競爭的關(guān)鍵。不同于傳統(tǒng)中介的“撮合”角色，鎂信健康構(gòu)建了類似“健康險領(lǐng)域Android系統(tǒng)”的底層平臺能力，其核心支撐為AI驅(qū)動的三大基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同體系。

　　其一，智能中樞mind42.ai，作為支付生態(tài)的“超級大腦”，其通過深度整合醫(yī)藥與保險數(shù)據(jù)，具備“既懂醫(yī)藥又懂保險”的智能決策能力。截至2024年底，該系統(tǒng)累計處理理賠數(shù)據(jù)超3.85億條，AI醫(yī)療審核覆蓋率超60%，平均審核時長壓縮至10分鐘以內(nèi)。2025年4月推出的AI智能體ClaimMaster，針對性解決特藥理賠中“材料處理低效、病程分析粗放、條款解析滯后”三大痛點。5月升級的“一碼直付”平臺新增智能對話框xiaofu，實現(xiàn)藥品查詢、條款解讀、理賠指導(dǎo)等全流程服務(wù)智能化響應(yīng)。這種“智能體集群協(xié)同”模式，通過前端交互、中臺決策與后端履約的全鏈路聯(lián)動，推動服務(wù)效率翻倍提升。

　　其二，MediTrustRx基礎(chǔ)設(shè)施，其將制藥廠商、特藥藥店、郵購中心及本地配藥點連成統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)，在滿足患者多樣化需求的同時，堅守成本透明與配送時效。MediTrustRx供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)通過三大專業(yè)履約中心與覆蓋全國295城的3300余家特藥藥房，構(gòu)建起創(chuàng)新藥械的“最后一公里”配送體系，可實現(xiàn)冷鏈生物制劑等特殊藥品的規(guī)范配送。

　　其三，MediTrustHealthcare基礎(chǔ)設(shè)施，其通過商保專屬醫(yī)生網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)交付，是中國最早構(gòu)建的精細(xì)化高端醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)，專為私立保險人群定制。MediTrustHealthcare鏈接超2萬家醫(yī)院(含100%復(fù)旦百強醫(yī)院)、6000余名資深醫(yī)師及20余位腫瘤學(xué)會核心專家，為患者提供優(yōu)質(zhì)診療資源對接。這兩大網(wǎng)絡(luò)與AI中樞的協(xié)同，形成了“技術(shù)+資源”的雙重壁壘。

　　與傳統(tǒng)“通道型”對手不同，鎂信健康通過技術(shù)整合構(gòu)建了多方共贏的生態(tài)機制，與險企聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品擴大保障范圍，提升創(chuàng)新藥可及性，患者需求增長驅(qū)動藥企銷售提升，激勵更多新藥接入體系，險企則因保障優(yōu)化吸引更多用戶，實現(xiàn)保費增長。這種自我強化的生態(tài)邏輯，有效解決了患者支付難、藥企推廣難、險企風(fēng)控難的行業(yè)痛點。

　　技術(shù)與模式的優(yōu)勢最終轉(zhuǎn)化為可量化的市場成果，截至2025年6月23日，“一碼直付”平臺已鏈接全國超2萬家合作醫(yī)院，支持高價值療法與住院護(hù)理場景的無障礙結(jié)算，累計促成交易額約人民幣1.7億元。其“秒級直付”“無感拿藥”的體驗重構(gòu)了患者的支付流程。此外，該企業(yè)已服務(wù)超90家保險公司(覆蓋TOP20險企)、140家國內(nèi)外藥企(含90%全球TOP20藥企)，覆蓋40%國內(nèi)已上市1類新藥(其中腫瘤治療相關(guān)藥物占比超六成)。截至2024年底，平臺累計服務(wù)患者160萬，醫(yī)療支出總值(GPV)達(dá)397億元。

　　AI智能中樞與多維資源網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同，構(gòu)筑了鎂信健康難以復(fù)制的核心競爭力。隨著AI技術(shù)在垂直場景的深度滲透與生態(tài)閉環(huán)的持續(xù)強化，鎂信健康在重構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價值分配邏輯中的作用將進(jìn)一步凸顯，其資本故事的后續(xù)演繹值得期待。

（責(zé)任編輯：華康）